香港株式市場見通し
香港株式市場に関して、当面の見通しをお届けします。（原則木曜日夕方更新）
当面の香港株見通し
平成24年5月17日
ＳＭＢＣフレンド証券 投資情報部 松藤伸介
香港株見通し
消費関連中心の国策銘柄に投資妙味か
４月の経済統計の減速を受け、中国人民銀行は預金準備率の引き 下げを発表。景気浮揚の効果が足りないとする見方から市場の反 応は今ひとつだ。証券会社のエコノミストによる２０１２年の経済成 長見通し引き下げが相次ぐ中、投資家も動きづらい展開となって いる。消費関連中心の国策銘柄に投資妙味か。
（投資情報部 松藤伸介 5月15日記）
香港株の投資ポイント
内外共に環境悪化、中国の追加景気刺激策に期待
４月の経済指標が軒並み減速したのを受け、中国人民銀行は５月１２日、預金準備率を１８日から０．５％引き下げると発表。 欧州の景気後退が輸出鈍化を通じ、引き続き中国経済に悪影響を及ぼすとの懸念も広がっており、景気の底入れ時期は第３ 四半期（７−９月期）にずれ込む可能性が出てきた。金融緩和以外にも財政も含めた一段の景気刺激策が必要であろう。内 外共に混迷が続くと思われ、国策銘柄を中長期スタンスで臨みたい。
政策の柱「消費関連」銘柄に注目
中国経済回復のため、一段の金融緩和による融資の促進や、 減税、公共投資の加速など財政も含めた景気刺激策の実施が 株式市場にとっては一番理想的な展開だ。外部環境の悪化を 横目に見ながら消費中心の経済成長モデル転換に向けた政策 だけを中国政府が推進するのであれば、市場が期待するほど の刺激策は見込めない可能性もあるが、いずれにせよ消費関 連セクターは政策の恩恵を受け大きく成長する可能性が高 い。モータリゼーション本格化で長期的な成長が期待できる 自動車産業に注目してみた。
中国の自動車販売台数は急増、２０１２年は２０００万台を見込ん でいる（１１年は約１８５０万台）。統計によると１０年末で、世界の ６．７５人に１人が自動車を保有。米国ではこの割合が１：１．３ で、フランス、日本、英国は約１：１．７、そして中国は１：１７．２ と依然普及率では１割にも満たない状況だ。１人当り保有台 数が世界平均を大きく下回っていることから、中国の自動車 市場は発展の余地が十分にあると考えられよう。
（投資情報部 松藤伸介 5月15日記）
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